华福证券：银行行业周报：美债利率提升背景下，银行股去向何方？

投资要点：银行板块本周（2.22-2.26）较大幅度下降，截至本周最后交易日市净率LF0.76xPB，较上周估值较大幅度回落；二级市场热度较高，趋势处于大幅回撤，日均交易额在一万亿元以上，本周央行净回笼200亿元，利率不变；周五（2月26日）公布DR007为2.21%，处于正常水平，较上周有所上升，银行间流动性整体宽松，资金摆布空间较大。美债利率受到债券市场抛售影响大幅提升，波动率指数同步提升，带来10年期美债利率超越重要心理位置1.50%，利率伴随通胀提升预期，提高融资成本及施压估值，对于成长股打击较大，该风险情绪传递到全球市场，本周全球主要经济体股票市场面临较大回撤，尽管最终美债利率稍有回落至1.46%，然而市场对于利率提升预期仍存。对于当下的情况，我们认为，股市的估值中枢最终落脚点仍在经济基本面的发展路径上，目前对于高估值股票，存在估值回归空间，然而对于银行业而言，利率提升对于其综合利差收益有益，且目前国内经济基本面持续向好，韧性十足，对于当下银行估值仍处于历史低分位而言，更具有“防守反击”的效果，相对于大盘而言，近期跑赢大盘的趋势将继续维持，整体估值提升的情况待投资情绪转安后，