光大证券：计算机行业2021年春季策略报告：景气赛道上的结构性机会

2020年大小分化明显，2021年挖掘结构性机会：2020年计算机指数整体上涨16.92%，云计算板块标的涨幅靠前，其他标的并未呈现明显板块效应。相对于19年，大小分化明显，市值大的标的涨幅相对靠前，整个板块标的涨幅中位数为-6.96%。2021年预计高估值的景气赛道龙头需要观察业务指标的兑现来消化估值，二线标的或许有阶段性机会。云计算、安全可控、智能汽车、工业软件景气持续。医疗IT、信息安全、金融IT仍将保持稳定增长，2021年前三季度收入预计会因为基数原因呈现较高增速。估值略贵仍可接受，机构持仓相对不高：2020Q4板块公募基金持仓比例3.24%，略低配。受疫情影响很多公司前三季度利润一般，计算机指数PE(TTM，整体法，剔除负值)58倍高于过去十年中位数水平，整体看估值仍在可接受的水平。投资建议：(1)云计算行业仍有望保持较高增速。推荐金山办公、用友网络、广联达、泛微网络。(2)信创行业有望继续深化，行业信创有望开启新空间。推荐中国长城、东方通、景嘉微、中孚信息。工业软件和人工智能应用有望继续深化，推荐中控技术、汉得信息、科大讯飞。汽车智能化有望保持较高增速，C-V2X有望开启建