国信证券：通信行业2024年中期投资策略：聚焦云边算力，兼顾运营商及卫星互联网

核心观点 2024年中期布局思路：聚焦云边算力，兼顾运营商及卫星互联网 聚焦算力基础设施、端侧AI发展：今年以来全球AI投资景气度持续上行，英伟达、博通等核心芯片供应商业绩表现亮眼。AI芯片不断迭代升级驱动智算中心网络中各层（芯片间互联、交换机能力、光模块速率）设备数据传输速率提升；而随着设备功耗变大，铜连接、硅光等新技术进展加速，性价比显现；配套液冷温控方案渗透率也逐步提升。 北美AI建设浪潮中，当前已受益并在财报中体现出业绩的，主要是光模块龙头（中际旭创、新易盛、天孚通信）。光模块是当前及未来2-3年确定性比较高的方向，在整个科技股投资中，也值得分配较高的权重。 国产AI投资正加速追赶北美脚步，其中产业链各个环节均有较强的边际改善，是今年下半年及明年值得重点把握的趋势性机会，重点推荐关注光模块光芯片（光迅科技）、液冷（英维克）、交换机（锐捷网络、菲菱科思）、服务器（中兴通讯、紫光股份）。 同时，边缘侧AI应用持续普及，苹果、微软、高通等均在上半年发布AI相关新品，边缘AI计算能力将持续进化。通信受益环节主要有通信模组（移远通信、广和通）、智能控制器（拓邦股份）等，是布局AI后周期的