申港证券：钢铁行业研究周报：压减钢铁产量可能的政策选择

市场回顾：截至2月26日收盘，钢铁板块上涨0.69%，沪深300指数下跌7.65%，钢铁板块涨幅领先沪深300指数8.34个百分点。从板块排名来看，钢铁行业上周涨幅在申万28个板块中位列第2位，排名居前。年初至今涨幅达8.47%，在申万28个板块中位列第5位。每周一谈：与前期供给侧改革重在控产能不同，本次重在产量压减的过程中或将伴随更多组合政策的实施：背景：去年底以来，工信部已多次表态“钢铁压减产量是我国完成碳达峰、碳中和目标任务的重要举措，工信部将从四方面促进钢铁产量压减，工信部将研究制定相关工作方案，确保2021年全面实现钢铁产量同比下降。”与此同时，1-2月上旬国内重点钢企粗钢产量仍维持高增长状态。举措一：环保标准或趋严。环保限产作为钢铁行业产能利用率的常规管控措施，因地制宜调降污染超标地区的环保评级或加强环保管控，可以在阶段性限产过程中压减更多产量，1月唐山下调部分钢企评级，新增秋冬季限产炼铁产能约300万吨左右，2月唐山将实施重点行业大气污染物总量控制减排措施；举措二：将制定综合指标限制。碳达峰与碳中和的阶段性目标有望持续推进，基于碳排放、污染物排放、能耗总量制定的存量约束机