中国银河：沪农商行2024年半年度报告业绩点评：资产质量优异，首度实施中期分红

沪农商行(601825) 核心观点 营收和净利润保持正增长：2024H1，公司实现营业收入139.17亿元，同比增长0.23%，归母净利润69.71亿元，同比增长0.62%。公司2024Q2单季度营收、归母净利润同比分别下降3.13%、1.18%。上半年公司业绩增长主要由其他非息收入贡献。 负债成本优化，实体经济重点领域信贷较快扩张：2024H1，公司利息净收入101.81亿元，同比下降2.61%；净息差1.56%，较上年末下降11BP。2024H1公司生息资产收益率、付息负债成本率分别为3.48%、1.98%，分别较上年末下降18、7BP，其中，贷款收益率、存款成本率分别较上年末下降31、12BP，预计下半年存款成本优化对息差正向贡献逐渐释放。截至6月末，公司总资产较年初增长0.93%，主要由金融投资和同业资产增长拉动。公司的同业资产、金融投资、贷款分别较年初增长5.05%、4.91%、3.43%；公司大力支持实体经济重点领域，其中绿色信贷、科技型企业、普惠小微贷款余额分别较年初增长21.7%、17.34%、5.7%。零售贷款较年初增长0.56%，其中消费贷款较年初增长1.32%。截