中原证券：有色金属行业半年度策略：产业链逐步回暖，继续关注黄金、锂和铝板块

投资要点：全球央行持续购金，国际局势复杂多变，黄金配置优势继续凸显。2023年前5个月，受到美联储加息不确定性增强、欧美经济滞胀预期增强、欧美银行风险事件冲击、国际局势复杂多变、地缘政治冲突等因素影响，全球资本市场波动加剧。诸多问题及挑战为世界经济的发展注入了许多不确定性，当前各国央行持续购金，去“美元化”和货币多极化趋势下，各国央行黄金储备仍有提升空间，黄金配置价值继续凸显。建议持续关注国内控制金属矿产资源最多的有色金属行业龙头企业紫金矿业（601899）、黄金板块龙头企业山东黄金（600547）、国内唯一一家央企控股的黄金矿业上市公司中金黄金（600489）的投资机会。建议关注绿电或低成本铝企以及龙头铝型材加工企业。受到年初美联储加息预期放缓、国内经济复苏、贵州地区减产等利好因素影响，以及随后美国通胀数据屡超预期、美联储加息预期升温、欧美滞胀预期增强、欧美银行风险事件、美债上限问题等多重因素影响，2-5月LME铝与SHFE铝价均呈现冲高回落并震荡下行的走势。2023年1-5月，由于氧化铝、预焙阳极等价格快速下降，导致电解铝生产成本降幅大于铝价降幅，国内电解铝冶炼企业盈利持续增厚，铝