天风证券：餐饮行业专题研究：下沉市场争夺战，茶饮如何抓住小镇青年？

春节期间消费复苏，中大型商圈客流量基本恢复春节期间，随着疫情基本得到控制，各线城市消费回暖，餐饮业、娱乐业情况明显好转，商圈客流量基本恢复，堂食单量回升明显。新式茶饮行业整体势头喜人，线下消费需求得到释放一二线城市高端品牌竞争激烈：各大头部品牌在一二线城市深耕已久，加之茶饮行业进入壁垒较低，产品同质化现象较为严重，竞争者芸芸。低线城市下沉市场空间广阔：产业链：下游外卖行业发展迅猛，抬高新式茶饮市场容量。疫情背景下，快餐和奶茶产品更加迎合餐饮外卖市场偏好，线上订单贡献了茶饮店营业额的一大部分。随着下沉市场餐饮外卖交易规模的持续扩大，新式茶饮市场流量通道前景广阔。供需端：消费需求崛起，部分地区供给端略显不足。宏观来看，经济发展助推消费升级，低线城市居民可支配收入提升明显，直接反映在休闲饮食的投入上，拉动了新式茶饮需求增长。春节期间，部分四五线城市的茶饮品牌出现了供不抵需的情况，堂食爆满，外卖中断。竞争情况：头部品牌尚未入驻，中低端品牌与本土奶茶店构成竞争主力。一方面，下沉市场对于不同价格档位的新式茶饮品牌来说都有发展空间，街头巷尾除了连锁经营的品牌店，也有不少本土奶茶铺子；另一方面，部分茶