川财证券：电力行业月报：未来市场走势仍有不确定性，可关注水电板块

川财月观点本月上证指数下跌0.75%，沪深300指数下跌0.28%；电力行业中，本月火电版块下跌1.89%，水电板块逆势上涨，涨幅为0.31%；从最近一周来看，上证指数下跌5.06%，水电板块下跌1.33%，实现超额收益3.73%。我们认为，未来市场走势仍旧具备不确定性，建议积极关注具备防御属性的水电板块。从宏观经济形势来看，目前全球对美联储加息预期不断提升，市场对利率上升和通货膨胀的担忧加剧，海外市场上周表现乏力，三大主要股指上周均出现下跌，标普500上周下跌2.5%，道指下跌1.8%，纳斯达克指数下跌4.9%，利率上行将降低企业未来现金流现值，尤其压制估值较高板块市场表现。从大盘基本面来看，行业内部分头部企业因前期涨幅过大，过高的估值一定程度透支了预期，需等待业绩进一步兑现，短期缺乏上涨动力，市场风格偏向寻求估值合理或偏低，业绩确定性强、现金流充裕的标的。我们建议积极关注盈利稳定、业绩确定性强、股息率高、分红稳定的水电板块。由于分红水平高且业绩较为稳定，水电一直是良好的防御标的。回顾最近一年的水电表现，2020年8月31日-9月4日，当周上证指数下跌0.87%，沪深300指数下跌1