西南证券：医药行业周报：医药大幅回调阶段结束，进入精选个股时代

行情回顾：本周医药生物指数下跌8.2%，跑输大盘0.6个百分点，行业涨跌幅排名第25。2021年初以来至今，医药行业下跌1.08%，跑输大盘3.49个百分点，行业涨跌幅排名第16。本周医药行业估值水平（PE-TTM）为44倍，相对全部A股溢价率为130%，相对剔除银行后全部A股溢价率为68%，相对沪深300溢价率为179%。医药子行业来看，本周化学原料药为下跌最少的子行业，下跌约1.3%，医疗服务下跌最多，下跌约17.9%。医药大幅回调阶段结束，进入精选个股时代。Q1持续看好医药板块行情。从业绩来看，去年一季度业绩受疫情影响呈现低基数，随着疫苗接种，医药需求回暖，今年一季度业绩增速有望较好，持续看好高景气板块创新产业链CXO、药店、医疗服务、血制品、疫苗、创新器械等子板块。从流动性来看，年前经历短暂流动性收紧，年后有望缓解；此外，Q1新发公募基金有望进一步补充增量资金。中长期看好“创新”和“自主消费”两条主线：（1）创新主线1）创新药，重点看好恒瑞医药、中国生物制药、君实生物、贝达药业、泽璟制药、康弘药业等；转型创新看好康辰药业、冠昊生物、博瑞医药、海普瑞、科伦药业等；2）CRO/CD