中泰证券：有色金属行业周报：拟对锑实行出口管制，战略价值凸显

投资要点 1.【关键词】7月印尼出口精炼锡3408.96吨，同比下降51%，环比-24%；投资策略：制造业补库登加供给端不确定性加大，小金属价格普遍开启上涨超势，更加推荐供给较为刚性的品种：稀土、锡、锑、钨等： 1）稀土：短期需求逐步复苏，厂家挺价，稀土价格筑底，中长期机器人、新能源汽车、工业节能电机等多个消费场景有望爆发，板块中长期趋势明确； 2）锑：作为缺乏供给的小金属品种，光伏领域消费维持高景气供给紧张逻辑开始兑现，锑价继续上涨； 3）锡：锡缺乏有效资本开支，供给较为刚性，半导体消费有望逐步复苏，登加光伏领域高景气，锡价向上弹性可期； 4）钨：矿山开工率持续较低，25年前新增供给有限，钨矿资源偏紧运行，推动钨价继续上涨。 行情回顾：本周小金属价格有所分化，广期所主力合约LC2411合约下跌7.25%，电池级碳酸锂现货价格下跌8.28%、电池级氢氧化锂现货价格下跌4.08%；稀土方面，氧化错钦价格上涨3.34%，氧化铺价格上涨1.15%：SHFE锡价上涨3.59%，LME锡价下跌0.39%：国内锑精矿价格环比持平；APT价格上涨2.03%，钨精矿价格上涨3.04%。 4、变求增速环