国海证券：五新隧装（835174）-2024年半年报点评：2024H1盈利能力提升，水利水电、矿山等增量市场取得突破

五新隧装(835174) 事件: 2024年8月26日，五新隧装发布2024年半年度报告：公司2024年H1实现营业收入4.05亿元，同比-7.02%，实现归母净利润0.70亿元，同比-3.53%，实现扣非归母净利润0.68亿元，同比+1.30%；2024H1综合毛利率37.22%，同比+2.67pct。 投资要点: 2024H1营收整体小幅下滑，但水利、矿山等增量市场取得较大突破。据公司2024年半年度报告，公司2024H1营收和归母净利润同比小幅下滑，主要系铁路市场业务收入下降，2024H1铁路市场实现收入2.30亿元，同比降低了17.50%；但公路、水利水电和矿山开采三大市场业务均实现了正增长，其中公路市场实现收入1.37亿元，同比增加4.45%，水利水电市场实现翻倍式增长，收入0.18亿元，同比增加99.90%，矿山开采市场收入0.16亿元，同比增加25.91%。分产品类别来看，公司2024H1主机市场收入3.68亿元，同比下降10.63%，后市场收入0.25亿元，同比增加153.35%，主要系公司扩展维修保养、再制造整机大修、配件销售等后市场业务，凭借优质的售后服务和良好的市