天风证券：交通运输行业专题研究：经济复苏阶段，交运看好什么？

发布者：wx****77

2023-06-24

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交通天风证券

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经济复苏期，看好航运、航空、原材料供应链航运率先受益，价格弹性大、经营杠杆高导致盈利弹性大；航空经营杠杆高导致盈利弹性大，原材料供应链受益于大宗商品价格上涨，收入和利润弹性大。三者的ROE弹性较大，航空和原材料供应链在股票牛市中股价表现较好。经济衰退期，看好港口、公路、铁路需求和价格弹性低的港口、公路、铁路等板块，盈利具有韧性。在股票弱市中相对配置价值上升，看好高股息公司。风险提示：全球经济增速下行，大宗商品价格下跌，燃油价格大幅上涨，政策要求降费

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