万联证券：社会服务行业2023年年度业绩综述报告：行业需求回暖，业绩边际改善

投资要点： 社服需求回暖，业绩大幅改善。2023年社会服务行业实现营收1396.53亿元（YoY+31.16%），归母净利润合计90.20亿元（YoY+233.12%），营收和归母净利润增速在申万31个一级子行业中分别排名第1和第2，业绩大幅改善，盈利能力触底反弹，费用小幅下行。 旅游及景区板块：2023年板块业绩显著提升，费用率大幅回落，营收及归母净利润同比分别+115.88%、+150.81%。行业限制逐渐放宽，不断恢复发展，国家层面的旅游业政策导向由限制转向鼓励，将进一步提振居民出游信心，全面推进旅游消费发展复苏。旅游业的全面复苏推动行业的底层逻辑更新迭代，从传统服务、资源服务延伸到内容服务，目的地价值与需求多元化为许多新兴旅游城市提供了新的机遇，从而带动当地旅游发展。 酒店餐饮板块：2023年板块营收利润双提升，龙头率先回暖，营收及归母净利润同比分别+39.94%、+239.96%。随着线下出游和商务出行需求回暖，国内酒店入住率逐步提高，叠加行业供给出清，驱动2023年业绩恢复，其中客单价恢复情况优于入住率。盈利韧性较弱的单体酒店或中小酒店在疫情冲击下大量关停，行业集中化与连锁