东兴证券：快递行业1月数据点评：春节错期与需求旺盛带动同比数据高增长

事件：1）国家邮政局公布1月份行业数据，1月快递业务量完成84.9亿件，同比上升124.7%，其中同城、异地、国际件业务量分别同增58.0%、141.5%和69.8%，单件收入分别同增-12.4%、-25.2%和8.5%；行业CR8为80.4，环比下降1.8%。2）申通、圆通、韵达、顺丰四家A股上市公司发布经营月报，1月业务量同比增速分别为110.3%/116.6%/119.0%/59.5%。点评：业务量层面：1月同比数据的高增长主要系春节错位、去年同期受疫情影响基数偏低、以及今年快递需求较为旺盛所致。上市公司方面，顺丰同比增速较低主要系去年疫情期间正常运营，基数较高。4家A股上市公司中，顺丰是唯一实现业务量环比增长的公司。单件收入层面：春节临近，需求环比下降，人力成本上升，快递行业单件收入上涨是比较正常的现象。事实上，行业单件收入仅仅微增，本身就说明了价格竞争依旧激烈。上市公司方面，从环比数据来看，申通与圆通的价格策略较为温和，韵达则比较激进。当然依靠较低的价格，韵达也获得了上市公司中最高的业务量增速。行业竞争格局变化：1月比较罕见的出现了行业整体增速高于所有A股上市公司增速的情况，