浙商证券：快递行业专题报告：5月件量稳增，看好价格秩序维稳及履约修复延续

投资要点单价：监管高质量发展引导下价格高位稳定1）韵达：5月单价2.44元，环比+0.01元，同比-0.05元。2）圆通：5月单价2.32元，环比-0.05元，同比-0.19元。3）申通：5月单价2.21元，环比-0.13元，同比-0.34元。4）顺丰：5月单价15.43元，环比+0.30元，同比-0.02元。转让丰网后，预计单价中枢或有明显抬升。核心分析：5月通达系整体快递单价同比小幅微降，主要是季节性轻小件占比提升带来货重变化所致，价格秩序无需过度担忧。单量：5月快递单量增长稳健，618仍有韧性上游驱动方面，前5月实物商品网购零售额4.81万亿元，同比增长11.8%；占社零总额比重25.6%，同比提升0.7pts。1）韵达：5月日均单量4965万件，同比+3.6%。我们分析伴随3月总部政策调整后加盟商拓客及履约能力显著优化，预期后续件量增速有望进一步上行。2）圆通：5月日均单量5774万件，同比+15.2%。3）申通：5月日均单量4848万件，同比+49.9%。4）顺丰：5月日均单量3171万件，同比+9.0%。5月单量维持稳增，主要由于一方面国内生产活动与消费需求持续复苏，另一方