中银证券：食品饮料行业周报：无须过于担忧白酒价格倒挂，复苏改善方向不变

上周食品饮料板块跑输沪深300，其中白酒板块下跌4.7%，我们认为可能由于短期数据偏平淡，继而引发价格倒挂现象的担忧。白酒复苏改善的方向不变，重视次高端、大清香机会。关注葡萄酒、黄酒龙头的改革进度。市场回顾上周食品饮料板块跑输沪深300，在各板块中涨跌幅排名靠后。上周食品饮料板块涨跌幅为-4.1%，跑输沪深300（-2.5%），涨跌幅在各行业中排名第26。食品饮料子板块中，保健品、预加工食品涨跌幅排名靠前，分别为-0.2%、-1.5%，白酒、零食涨跌幅排名靠后，分别为-4.7%、-5.6%。截止6月21日，白酒板块估值（PE-TTM）为29.6X，食品板块估值（PE-TTM）为24.8X。行业数据根据今日酒价，6月19日-6月22日整箱飞天批价2930-2950元，散瓶飞天批价2790-2800元，批价环周有所下降。普五批价945元，国窖1573批价为895元。5月进口大麦数量128万吨，同比+60%，进口大麦单价360美元/吨，同比+1.3%。截止6月16日，全国猪粮比价为5.25，环周-0.03pct，同比-0.38pct。据国家统计局数据，2023年1-5月白酒产量186.0万千