德邦证券：计算机：终端AI时代，软件视角的几点猜想

投资要点： 终端AI时代加速到来，终端对软件会产生什么影响，软件又会对终端形成怎样的赋能，我们现提出几下几点猜想。 （1）终端AI体系上相较于云端AI，由于其集成性，反而更容易落地。前期云端AI依托生成式AI的各类特性进行针对性的云端AI应用开发，但由于受众相对独立，对AI的使用习惯培养较难。终端AI具有AIAgent的集成性，且尤其是手机具有广泛的受众，手机助手或率先成为用户量实现规模突破的AI应用。 （2）终端AI或改变AI的入口体系。此前软件更多被看成AI应用的入口，而软硬件一体的终端，或将AI的入口进一步前置。 （3）软件的渗透率和商业模式将在终端AI时代被改写，尤其是通过应用权限的再次前置。终端厂商传统对软件的收费形式主要通过应用商店，AIAgent由于其集成性以及离用户更近，或更前置且深入地调用软件权限，深入到软件的最终使用场景，如语音订票、语音购物等。AIAgent方便了软件的最终使用，软件或与终端进行深度分成。 （4）由于终端AIAgent，调用后端各类应用需要将应用权限前置，终端将会更加注重私密性和安全性，因而终端品牌厂商或许将更倾向于建立起更封闭独立的系统。 （5）