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开源证券:神火股份(000933)-公司半年报点评报告:煤铝价格下行拖累业绩,看好煤矿及电解铝增量

发布者:wx****85
2023-08-22
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钢铁金属 开源证券
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开源证券:神火股份(000933)-公司半年报点评报告:煤铝价格下行拖累业绩,看好煤矿及电解铝增量.pdf
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神火股份(000933)煤铝价格下行拖累业绩,看好煤矿及电解铝增量。维持“买入”评级公司发布半年报,2023H1实现营业收入191.09亿元,同比-11.72%;实现归母净利润27.39亿元,同比-39.59%;其中Q2实现营业收入95.95亿元,同比-11.94%,环比+0.84%;实现归母净利润11.93亿元,同比-53.86%,环比-22.83%。考虑到2023年上半年煤铝价格同比有不同程度下滑,下半年受稳增长政策的大力支持,煤铝价格有望在企稳后继续反弹,但预计全年煤铝价格仍将同比有一定下滑。我们下调2023-2025年盈利预测,预计2023-2025年归母净利润60.2/68.9/72.6亿元(前值75.9/80.2/83.7亿元),同比-20.5%/+14.5%/+5.4%;EPS为2.67/3.06/3.23元,对应当前股价PE为5.3/4.7/4.4倍。考虑到梁北煤矿技改有望贡献增量,收购云南神火部分股权有望增加电解铝权益产能,同时电池铝箔放量在即,公司高盈利有望持续。维持“买入”评级。煤炭产销稳步提升,云南电解铝限产叠加煤铝价下跌拖累业绩煤炭业务:公司主要煤种为无烟煤和

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