华金证券：有色金属行业周报：海外复苏及通胀上行预期加强，板块处于加速上行阶段

本周观点：经济复苏及通胀预期加强带动板块加速上行，中长期工业金属价格仍有上行空间：拜登政府1.9万亿美元刺激法案及美联储主席鲍威尔2.10日讲话态度完全鸽派，全球市场交易通胀预期的逻辑被持续加强。同时近日英美两国新增确诊病例降至第二次疫情爆发前水平，全球第二波疫情逐渐消退。另一方面疫苗接种持续推进，全球经济复苏预期进一步加强。短期内市场较快pricein较大幅度的乐观预期，若短期无进一步消息刺激，大宗商品价格可能重归震荡。但纵观全年来看，工业金属在全球复苏背景下供给偏紧格局不变，价格料将在较长时间内维持强势运行。我们持续推荐铜（铜精矿）、铝（电解铝、轻量化铝材）板块，同时建议积极关注贵金属板块。市场表现及估值：本周有色金属板块上涨20.2%，所有申万一级行业中排名第1位；板块估值方面，截至02.19日，有色金属板块PE估值54.9倍，28个申万一级行业中排名第5，较上周上升2位。PB估值3.3倍，28个申万一级行业中排名第10，较上周上升2位。整体来看，板块估值当前高于历史中枢水平。本周有色金属行业各子板块市场表现来看，所有子板块本周均普遍大幅上涨。钨、黄金、铅锌板块分别上涨，子板块市