信达证券：半导体行业专题研究（普通）：FY23Q3毛利率超出指引，减产持续至2024年

本期内容提要:美光发布FY23Q3]季报，营收符合指引，毛利率超出指引。当地时间6月28日，美光发布FY23Q3财报，实现营业收入37.52亿美元，环比+2%，同比-57%，此前指引35~39亿美元，符合预期；毛利率（NonGAAP）为-16.1%，环比+15.3pct，同比-63.5pct，此前指引-23.5%~-18.5%，好于预期；净利润（Non-GAAP）为-15.65亿美元，环比+24.8%，同比-153.2%，亏损相较FQ2有所收窄。分产品看，DRAM收入环比下降2%、占比71%，比特出货量环比增加10%以内，ASP环比下降约10%；NAND收入环比提升14%、占比27%，比特出货量环比增幅超30%，ASP环比下降约15%。FY23Q4业绩指引：营收环比持续修复，净利润亏损进一步收窄。公司给出FY23Q4年指引：预计实现营收37~41亿美元，中值39亿美元，环比+4%；预计毛利率-13.0%~8.0%，中值10.5%，环比提升5.6pct；预计摊薄EPS（Non-GAAP）-1.26~-1.12美元，中值-1.19美元，环比+17%。行业展望：2023年整体需求承压，下半年