中银证券：存储行业事件点评：美光FY2024Q3环比改善，关注存储边际向上

事件：北京时间2023年6月29日凌晨4:30，美光发布FY2023Q3（对应自然年2023年3月-5月）财报，公司认为周期低位已过，或将迎来边际改善。核心要点美光结束连续三季度的营收环比下滑，Q3营收环比微增，亏损幅度有所收敛。公司FY2023Q3营收37.52亿美元(QoQ+2%/YoY-57%),位于先前指引上限。GAAP下，毛利润亏损6.68亿美元(前季-12.06亿美元)，经营亏损17.61亿美元(前季-23.03亿美元)，经营利润率-46.9%(前季-62.4%)，净亏损18.96亿美元(前季-23.12亿美元)。公司专注于库存管理和控制供应，根据公司法说会信息，近期将DRAM和NAND晶圆开工率进一步减少至接近30%，预计减产将持续到2024年。业绩拆分：分产品来看：DRAM收入26亿美元（QoQ-2%）；NAND收入10亿美元（QoQ+14%）；分应用来看：计算和网络业务收入13.89亿美元（QoQ+1%/YoY-64%）,嵌入式业务9.12亿美元（QoQ+5%/YoY-36%）；手机业务8.19亿美元（QoQ-13%/YoY-58%）;存储业务6.27亿美元（QoQ+