民生证券：计算机行业点评：耳机或是大模型时代战略地位升级最显著终端

我们认为大模型走向终端是必然趋势，耳机作为终端应用落地的重要载体战略地位空前提升。2023年5月24日，科大讯飞发布新款智能耳机nano系列，2023年6月29日印象AI录音转写会议耳机发布，AI耳机发布已成燎原之势。复盘移动互联时代苹果的成长轨迹，苹果手机直接与用户交互，坐拥海量交互数据，以此为基础打造Appstore应用平台，最终演变为苹果生态。同时，根据高通《混合AI白皮书》，边缘终端在起到传统交互入口的作用之外，正在转变为直接运行轻量化大模型成为真正的边缘AI平台，实现边缘终端不但能自由切换接入不同大模型，还可以使用自有大模型自成平台。边缘AI终端中，相比手机和音箱，耳机便携性优势凸显，或成为当前阶段发展最快的边缘AI终端。我们对耳机升级路径预判：蓝牙配件—WiFi联网—移动信号联网，最终成为随时随地可以使用的独立的智能助理。通过对国内AI耳机厂商产品梳理，我们认为自上而下的自有大模型+自有耳机闭环AI生态和“海纳百川”自由切换接入不同大模型的硬件平台两条技术路径将长期并行，科大讯飞和漫步者是两条技术路径的代表厂商：科大讯飞：AI+耳机已经落地办公垂直场景，功能未来将伴随AI能