华安证券：江苏白酒巡游系列报告之一：探秘苏南、苏北龙头白酒格局与升级路径

南京：全国白酒看江苏，江苏白酒看南京南京地区是江苏白酒市场的领跑者，长久以来作为华东白酒市场的消费高地，南京具备极强的向外辐射作用。具备市场容量大、消费群体广、饮酒氛围浓、消费档次高的特点，且兼具“地产酒强势+外来品牌包容”的双重特征。据我们测算，2022年南京白酒市场在94亿元左右，十四五末有望突破110亿元。分价格带来看，以梦之蓝、国缘为代表的地产品牌，主要覆盖主流价格带区间，外来品牌一方面呈现割据态势（茅五泸牢牢占据高端市场，水晶剑/臻酿八号等瓜分底部次高端市场），另一方面又陷入混战格局（智慧舍得/井台/年份原浆/外来酱酒等局部起势，五粮春/金银剑南等分食中端酒市场）。苏州：外来品牌更显群雄逐鹿苏州市为江苏省人口第一大市，发达的二产基础与地理优势吸引了大量的外来务工人口，同时也造就了海纳百川的独特白酒市场。苏州地区整体价格带分布和南京地区类似，属于“地产酒+外来名品”兼而有之的大格局，但苏州地区外来名酒品类更多、竞争更为激烈，洋河、今世缘等地产酒占比相对南京更小；另外，苏州市区和郊县也形成了相对独立的用酒习惯。今年苏州同样呈现“两头旺中间弱”的白酒消费格局，但渠道同时反馈，二季度