西南证券：医药行业周报：趁医药回调良机，布局高景气板块

投资要点行情回顾：本周（2.18-2.19）医药生物指数下跌2.83%，跑输大盘2.33个百分点，行业涨跌幅排名第26。2021年初以来至今，医药行业上涨7.76%，跑输大盘3.14个百分点，行业涨跌幅排名第11。本周医药行业估值水平（PETTM）为49倍，相对全部A股溢价率为152%，相对剔除银行后全部A股溢价率为94%，相对沪深300溢价率为189%。医药子行业来看，本周化学原料药为上涨最多的的子行业，上涨约0.3%。高景气度板块回调，迎来布局良机。1）从业绩弹性来看，去年一季度业绩受疫情影响呈现低基数，疫苗逐步接种，医药需求逐步回暖，CXO、医疗服务、疫苗、部分受损药械等高景气板块一季度业绩有望同比增速较快。2）资金层面来看，节后流动性偏紧，但考虑到新发公募基金规模不断创新高，不必过分担心资金面。中长期看好“创新”和“自主消费”两条主线：（1）创新主线1）创新药，重点看好恒瑞医药、中国生物制药、君实生物、贝达药业、泽璟制药、康弘药业等；转型创新看好康辰药业、冠昊生物、博瑞医药、海普瑞、科伦药业等；2）CRO/CDMO(CXO)，重点看好药明康德、药明生物、泰格医药、凯莱英、博腾股