华福证券：商业贸易行业周报：横向看零售，复盘西方零售业发展轨迹

投资要点：从工业化到信息化，复盘美国零售行业历史。零售业的发展与技术进步密切相关，每一次技术革新都会带来零售业的变革，从工业化到信息化，零售概念萌芽于远距离货到付款，到连锁化零售融入标准化概念，服务升级，增加零售业服务性属性，再到零售+（新零售），美国的零售业走了近150年。生活需求孕育零售业态，科技的进步及生产力的提升激活零售业进一步升级。商贸零售略强于大盘。本周上证综指上涨0.51%，报3054.37，中小板下跌0.17%，报6349.81，创业板下跌0.93%，报1986.53。商贸零售同比上涨1.35%，报2099.97，表现强于上证0.84个pct，强于中小板1.51个pct，强于创业板2.28个pct。本周社会服务表现较好，周涨幅为2.15%，为申万一级31个行业中第7名，商贸零售表现较好，周涨幅为1.35%，排名为第12名，美容护理表现弱，周跌幅为0.36%，排名为第27名。细分来看，一般零售表现最优，周涨幅为2.27%，化妆品表现最弱，周跌幅为0.83%。行业观点：双十一正式启动，持续追踪高弹性商业标的公司表现。1）黄金珠宝赛道：Q4旺季到来，秋季订货会或成先行指标，双