开源证券：农林牧渔行业周报：春节后农业走势回顾：板块整体表现偏强，关注养殖、饲料、动保及种植链

周观察：农业板块春节后表现偏强，关注养殖、饲料、动保及种植链回顾近5年上证指数及农业板块春节后30个交易日表现，农业板块近5年春节后30日累计涨跌幅平均值为9.99%，上证指数则为4.82%，农业板块跑赢大盘5.17pct。分年份来看，除2017年外，其余年份农业板块累计超额收益率均为正数，均跑赢大盘指数。分板块来看，饲料板块近5年平均涨跌幅和超额收益率均为板块第一，主要原因在于部分饲料养殖公司下游生猪养殖出栏量大幅增长，生猪出栏量位居全国前列，猪周期前期受益于猪价上涨，后期受益于生猪补栏，盈利稳定性增强，饲料板块平均涨跌幅和超额收益率分别为14.87%、11.56%。近5年畜禽养殖板块平均涨跌幅和超额收益率均表现较强，2016年下半年开始猪周期进入下行通道，生猪价格从高点回落，导致2017年、2018年养殖板块春节后下跌，2019年及2020年非洲猪瘟导致生猪价格大幅上涨后，节后30日养殖板块平均涨幅分别为40.63%、3.29%，平均超额收益分别为22.89%、12.16%。我们预计2021年春节后整个农业板块表现依旧跑赢大盘，生猪养殖企业盈利持续，畜禽养殖、饲料板块涨幅或跑赢大盘