中泰证券：中科蓝讯（688332）-下游复苏带动业绩大幅增长，高端产品起量空间广阔

中科蓝讯(688332)国产领先的音频SoC厂商。公司是国内优秀的智能音视频SoC厂商，专注于低功耗、高性能无线音频SoC芯片的研发、设计与销售，目前主要产品包括TWS蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片、低延时音频芯片、数字音频芯片等，后续将陆续推出物联网芯片、WiFi蓝牙智能芯片等。上半年公司业绩快速增长，Q2持续环比改善。海外市场需求快速增长，无线耳机出口数据呈复苏趋势。根据海关出口数据显示，23H1无线耳机累积出口2.71亿个，YoY+15.86%，其中Q11.17亿，YoY+24.11%，Q21.54亿，YoY+10.27%，QoQ+31.15%，自3月以来出口量显著高于21/22年，3-6月份各月同比增长分别为88.56%、3.14%、13.43%和14.21%。公司是国内智能音频soc领先厂商，随下游需求修复成长空间广阔。可穿戴下游快速修复，带动公司上半年营收大幅增长。公司2023年上半年实现营收6.53亿元，yoy+20.51%，实现归母净利润1.12亿元，yoy+20.38%，扣非归母净利润0.83亿元，yoy-1.55%；上半年公司研发投入