中国银河：电子行业：IC设计业绩向好，关注库存与需求变化

核心观点 IC设计板块业绩向好，半年报业绩底部反转。以SW行业为分类标准，分立器件、模拟芯片、数字芯片为IC设计公司细分统计口径。24H1半导体行业收入2737.72亿元，yoy：30.2%，其中IC设计板块实现收入865.20亿元，yoy：+27.5%，模拟芯片收入386.29亿元，yoy：+24.4%，数字芯片收入287.60亿元，yoy：+41.4%，分立器件收入191.30亿元，yoy：+16.2%。利润方面，半导体行业24H1实现净利润159.36，yoy：+13.5%，其中IC设计板块实现净利润79.99亿元，yoy：+72.6%，其中数字芯片实现65.71亿元，yoy+173.4%，模拟芯片净利润总和扭亏，由-6.74亿元增长至1.24亿元。半导体IC设计板块业绩实现底部反转。 毛利率保持稳定，库存逐步去化。IC设计板块库存周转天数逐步下降，截至24H1,IC设计板块整体存货（算术平均）为28.28亿元，yoy：+2.1%，其中分立器件和数字芯片存货保持稳定，模拟芯片公司存货同比提升7.6%，我们认为，行业库存提升主要为下半年消费电子旺季备货。行业存货周转天数下降，其中数