华安证券：传媒行业周报：手游渠道分散化凸显研发商价值，快手上市关注流量变现

上周行情梳理：上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数（中信）涨跌幅分别为0.38%、1.25%、2.07%、-5.21%。上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：*ST当代、*ST长动、*ST天润、*ST中南、力胜赛车、*ST聚力、分众传媒、凯撒文化、捷成股份、中信出版。上周传媒互联网板块跌幅最大的十只个股：艾格拉斯、游族网络、电魂网络、惠程科技、冰川网络、华闻集团、联创股份、佳云科技、中广天择、新媒股份。主要观点和投资建议：手游渠道分散化，进一步凸显研发商价值2月1日，由吉比特研发、雷霆发行的放置类手游《一念逍遥》上线，未上架主流安卓应用商店，首周保持iOS畅销榜前十成绩。2月3日，《原神》上架小米应用商店，分成比例由5：5调整为7：3。由于国内大部分安卓渠道均是按照5：5分成，高于AppStore与GooglePlay官方的分成比例，使得研发商不得不向渠道方支付大量的收入分成。2018年以前，手游渠道集中度较高，处于产业链的核心地位。其中由手机厂商推出的官方应用商店，和以应用宝及微信为代表的腾讯系渠道优势地位明显，议价能力强，导致中小研发商利润空间被压缩，甚至因为缺乏渠