万联证券：2025年1-2月社零数据跟踪报告：1-2月社零总额同比+4.0%，增速环比回升

投资要点： 总体：1-2月社零同比+4.0%，较2024年12月增速有所回升。1-2月我国社会消费品零售总额83,731亿元，同比增长4.0%，较2024年12月同比增速回升0.3pcts。①按消费类型分类：商品零售和餐饮收入增速较上月均有所回升。1-2月商品零售同比+3.9%，较2024年12月增速+1.2pcts；餐饮收入同比+4.3%，较2024年12月增速+0.4pcts。限上企业商品零售额同比+4.4%，较2024年12月增速+0.2pcts。②按地区分类：城镇和乡村社零增速均有所提升，乡村增速高于城镇。1-2月城镇消费品零售额同比+3.8%，较2024年12月增速提升0.1pcts；1-2月乡村消费品零售额同比+4.6%，较2024年12月增速提升0.8pcts。 细分：必选消费品类稳健增长，大部分可选消费品增速环比回升，其中文化办公类、体育娱乐类、通讯器材类增速亮眼。1-2月份，限额以上单位16类商品中，2类商品（饮料类、汽车类）为负增长，其余为正增长，其中文化办公类、体育娱乐类、通讯器材类增速亮眼；较24年12月增速来看，4类商品（日用品类、烟酒类、家用电器类、建筑类）