中国银河：房地产1月行业动态报告：1月销售表现强劲，关注房企未来业绩表现

核心观点：1月市场销售在低基数下表现强劲。从我们跟踪的重点城市高频数据来看，37城2021年1月新房销量同比增速为64.2%，1月市场销量表现强劲主要系去年在疫情的影响下基数较低，叠加房企仍保持一个高的推盘量，市场供需仍较旺。我们认为在房地产贷款集中度管理制度下，银行按揭贷款额紧张使购房需求承压，叠加部分热点城市的政策调控，未来销售或受到压力。但考虑到去年一季度基数较低，21年销售增速大概率前高后低。分一二三线城市来看，1月单月一、二、三线成交量同比分别为115.6%/49.7%/53.3%，一线销售较去年同期翻倍，二、三线也实现了高增长。部分热点城市近日出台了调控政策来抑制房价的非理性上涨，未来一、二线房地产市场大概率平稳发展，三四线城市的市场由于就地过年的政策鼓励下，返乡置业或将受到一定影响。去化周期处于下行通道，一线城市去化效果最佳。截至2021年1月，从我们重点跟踪的15城的去化周期为9.8个月，较上月减少0.2个月，在持续的高销售下，去化周期处于下行通道。分线来看，一二三线城市去化周期分别为6.1、9.4、16.2个月，分别较上月-0.7、+0.4、-0.1个月，一、三线城市