民生证券：有色金属周报：海外数据疲软+国内地产放松，商品价格进入主升浪

本周商品价格震荡上行。本周(8.28-9.1)上证综指上涨2.26%，沪深300指数上涨2.22%，SW有色指数上涨3.35%。贵金属方面本周COMEX黄金上涨1.18%，白银上涨1.07%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动3.95%、1.59%、3.69%、4.42%、1.01%、0.70%；主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-3.38%、6.92%、2.83%、0.50%、0.63%、2.99%。工业金属：国内宏观政策持续释放，提振内需释放预期，金属价格上行。核心观点：美国就业数据走弱降低继续加息预期，国内多市官宣“认房不认贷”和降低首付比例等政策利好房地产市场，进一步刺激国内需求的释放，驱动金属价格上行。铜方面，供应端，冶炼加工费TC报92.93美元/吨，本周环比减少0.42美元/吨，TC偏弱运行；需求端，铜价走高市场畏高情绪出现，现货市场成交较弱，刚需为主，但市场对于“金九银十”消费旺季预期较为乐观。铝方面，供给端，云南电解铝运行产能保持平稳，总运行产能约4270万吨，8月份国内电解铝产量有望达361万吨；需求端，国内铝下游开工受高位原