开源证券：通信行业点评报告：通信低配与年报业绩增长背离，5G利好不断促反转

通信行业2020年快报业绩增长态势明显，基金低配与业绩高增长短暂背离截至2021年2月3日，通信行业110家公司中已有71家完成对2020年的业绩预告及业绩快报的披露，其中按照披露业绩中净利润同比增长均值来划分，净利润同比增长的为45家：19家增幅超过100%，34家平均涨幅超过30%；净利润同比下跌的为26家，Q4单季度净利润同比提升+29.02%，增长态势明显；在基金持仓通信方面，Q4基金持股通信持续走低，较通信行业在全部A股市值占比1.32%相比，低额配置-0.62个百分点，与4G巅峰时期+1.71个百分点的超额配置反差较大；业绩高增长与基金低配背离不会长期存在。我们认为2021年我国5G建设进程持续推进，中国移动+中国广电700M频谱共建共享计划落实使得5G布网成本降低，5G低频率的增量布局将加速痛点5G终端与应用的普及，使我国5G实现从“可用”到“好用”的变革，通信公司的估值与业绩有望双升。纵观快报：IDC、光器件、云视频、北斗等板块表现突出，5G应用普及加速细分子行业板块方面，IDC、物联网及5G应用、光器件、云视频、北斗导航板块表现较好，2020年全年同比增幅分别为140