渤海证券：食品饮料行业月报：高端白酒景气依旧 生鲜乳价持续上涨

高端白酒批价加速上行，原奶价格触及十年高点2021年1月数据显示，高端白酒价格在春节前持续上行，生鲜乳价格上涨已触及近十年来高点。其中，飞天茅台53度(500ML)目前价格带已突破前期均价，一批价触及3300元后小幅回落。啤酒及葡萄酒价格未有明显波动出现，全年产量同比均有下滑。成本环境方面，猪肉价格中期拐点确立，短期继续小幅反弹；生鲜乳价持续上涨，农产品价格略上涨，包装材料价格继续温和反弹，目前来看成本环境仍然面临一定压力，部分品类或将通过调整产品结构加以应对。开年呈现震荡走势，估值溢价小幅收敛2021年1月，食品饮料板块整体上涨1.41%，沪深300指数上涨2.70%，行业跑输沪深300指数1.29个百分点，位列中信29个一级行业中游。子板块中，酒类上涨1.97%，饮料上涨-1.06%，食品上涨0.37%。个股方面，祖名股份、安井食品以及千禾味业涨幅居前，皇台酒业、兰州黄河以及惠泉啤酒跌幅居前。截至2021年1月31日，食品饮料板块绝对PE和PB分别为57.50/11.33，相对沪深300估值溢价率为3.51/6.37。板块近10年PE中位数为30.20，PB中位数4.97，目前板块