中原证券：轻工制造行业月报：海外浆厂报价上涨，关注纸品价格提升

投资要点： 市场回顾：2025年2月轻工制造板块上涨3.23%，跑赢沪深300指数1.32pct，涨幅在中信一级行业中排名第17名。本月个股涨幅靠前的5名分别是群兴玩具、亚振家居、明月镜片、粤桂股份、趣睡科技。 造纸：受到库存上升和出口预期下降影响导致废黄板纸价格下跌，中国进口针叶浆、阔叶浆价格2月份经历先涨后跌，外盘报价上涨，继续偏强运行；包装纸价格先涨后跌，成本面缺乏支撑，库存压力增加；文化纸受益于成本端浆价偏强运行，部分纸厂公布涨价，涨价预期下业内信心提振，双胶纸价格小幅上移，双铜纸价格偏强运行；近期海外大厂继续上调针叶浆及阔叶浆报价，智利Arauco对2025年3月针叶浆银星报价825美元/吨，较上月上涨10美元/吨，阔叶浆明星报价610美元/吨，较上月上涨20美元/吨，预计浆价未来仍将上行，进而带动文化纸、白卡纸、生活用纸等浆纸系纸品价格提升。 家居：商品房销售情况进一步改善，市场交易活跃程度提升，地产呈现止跌回稳的积极态势；家具制造业2024年营业收入同比增长0.4%，利润总额同比下降0.1%，显示行业经营整体承压；得益于2025年以旧换新政策的加码，企业参与积极性也不断提