国金证券：金力永磁（300748）-Q4拖累业绩，关注人形机器人进展

金力永磁(300748) 事件 3月28日公司披露2023年报，2023年公司全年实现收入66.88亿元，同比-6.66%；归母净利润5.64亿元，同比-19.78%；2023Q4收入为16.37亿元，环比-1.06%；归母净利润为0.69亿元，环比-57.05%。 点评 量增价跌，毛利率逆势回升。公司2023年磁材销量为15122吨，同比+25.6%；我们测算磁材平均售价38.12万元/吨，同比-24.54%；单位成本同比-24.74%至32.28万元/吨，单位毛利同比-23.41%至5.84万元/吨。磁材业务收入同比-5.23%至57.65亿元，毛利同比-3.81%至8.83亿元，毛利率同比+0.22pct至15.32%。我们测算Q4磁材销量环比-2.76%，均价环比+4.09%至34.08万元，单位成本环比+9.87%至29.35万元/吨，单位毛利环比-21.47%至4.74万元；成本上升导致Q4业绩环比下滑，拖累公司全年业绩表现。汇兑收益下降带来财务费用增加，研发持续高投入。2023年公司期间费用同比+33%至4.88亿元，其中：由于2022年H股上市获得较多汇兑收益，2023