东海证券：非银金融行业周报：把握二十届三中全会指引下的资本市场和多层次保障体系改革脉络

投资要点： 行情回顾：上周非银指数上涨2.6%，相较沪深300超涨0.7pp，其中券商与保险指数呈现同步上涨态势，分别为3.3%和1.7%，证券指数超额明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额8026亿元，环比上一周降低2.3%；两融余额1.44万亿元，环比上一周降低1.3%；股票质押市值2.37万亿元，环比上一周降低1%。 券商：二十届三中全会明确资本市场改革方向，自营业务收入为中期业绩主要决定因素。1）顶层设计方面，二十届三中全会公报三次提及金融，明确统筹推进财税、金融重点领域改革，深化金融体制改革，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措，随后的证监会党委（扩大）会议传达贯彻全会精神，为全面深化资本市场改革指明方向。我们认为一方面严监严管的制度约束仍将进一步强化，既有利于肃清市场秩序，也有利于化解风险；另一方面围绕金融“五篇大文章”的制度创新有望逐步推出，既有利于培育耐心资本，增强资本市场内在稳定性，也可以引导资本支持新质生产力，推动产业高质量发展。2）中报披露方面，上周上市券商陆续公布中期业绩预告，净利润表现有所分化，自营业务仍是业绩差异的关键