川财证券：电力行业周报：水电板块防御性受青睐，头部标的本周逆势上涨

川财周观点本周水电指数块上涨3.39%，上证指数下跌3.43%，水电板块整体实现超额收益6.82%。但具体到标的来看，水电行业内个股呈现涨跌不一的态势。中信证券行业类中的10只水电标的中，5只上涨，5只下跌。上涨的5只标的别分是甘肃电投（+7.14%）、川投能源（+5.19%）、长江电力（+4.07%）、华能水电（+1.83%）、桂冠电力（+0.44%）,下跌的5只标的分别是韶能股份（-9.24%）、闽东电力（-8.28%）、梅雁吉祥（-5.41%）、湖南发展（-5.39%）、黔源电力（-2.75%）。上涨的5只标的除甘肃电投以外，其余4只标的市值均在300亿以上；下跌的5只标的市值均小于百亿，水电头部企业更能充分享受行业溢价。本周大盘震荡下探，头部水电标的表现出较强的防御性。水电行业具有盈利稳定、股息率高、分红稳定且周期性弱的特点，防御性质突出。在电力行业子版块中，水电行业股息率最高，2019年度股息率为3.16%。2020年，受来汛期来水充沛影响，水电板块业绩有望持续向好。本周长江电力发布业绩预告，2020年，公司实现归属于上市公司股东的净利润263.15亿元，同比增长22.15%