开源证券：钢铁行业周报：短期流动性趋紧导致商品调整下行

节前成交寡淡，流动性趋紧导致商品下跌本周Mysteel建材日均成交量仅有5.7万吨，环比回落5.3万吨，节前下游已经陆续进入休假状态，成交寡淡。后半周期货价格出现连续走弱，尤其是焦炭、铁矿等原料端跌幅较大，这一方面是因为产业减产预期导致资金主动打压原料，另一方面则是央行在公开市场持续回笼资金导致短端利率大幅跳升，流动性紧张以致商品、债券、股票市场同时出现调整。目前成材现货报价表现坚挺，伴随着短期流动性风险消除之后，期货再次大幅下跌概率较低，旺季预期支撑下后期存在反弹可能性。本周社会库存单周增加140万吨，和往年同期相比累库速度有所加快。从历年累库规律来看，春节后第4周之后库存开始见顶回落，但2021年由于疫情管控政策可能会打乱农名工返城节奏，需求何时启动存在较大变数，后期需重点观察。若旺季需求能正常释放，我们认为钢厂盈利仍有改善空间，具体受益标的包括宝钢股份、新钢股份、华菱钢铁等。继续推荐冷轧不锈钢细分市场龙头甬金股份公司作为宽幅冷轧与精密冷轧不锈钢板带领域的双龙头企业，近年来通过深挖下游市场需求潜力，依托自身成本竞争优势不断加快产能扩张步伐，逐步巩固并加强自身的龙头地位。优异的成本管