西南证券：瀚蓝环境（600323）-“一体两翼”协同发展，大固废一体化布局

瀚蓝环境(600323)投资要点事件：公司发布2023年中报，上半年实现营收59.3亿元，同比下降3.4%；实现归母净利润6.9亿元，同比增长26.3%。营收小幅下降，能源业务盈利修复带动利润增长。2023年上半年公司营业收入59.3亿元，同比下降3.4%，实现归母净利润6.9亿元，同比增长26.3%，主要由于1）公司固废工程业务收入规模下降；2）去年同期天然气价格上涨，采购成本攀升，上半年进销价差改善，能源业务净利润同比增加1.48亿元。固废多项工程建设投产，项目运营管理良好。固废处理业务实现收入31.0亿元，占比53.7%，同比下降7%；净利润5.2亿元，同比增长2.3%。公司期末垃圾焚烧发电在手订单合计规模35750吨/日（不含参股项目），已投产项目29800吨/日（23H1投产1750吨/日），在建/筹建/未建项目规模分别为1450/750/3750吨/日。其他固废项目新增投产4项，合计规模1160吨/日。2023H1公司实现垃圾焚烧量607.2万吨，同比增长20.9%，实现发电量22.4亿千瓦时，同比增长16.7%。垃圾焚烧发电产能利用率超过118%，同比增长8pp；锅炉有效