中原证券：双汇发展（000895）-2024年中报点评：肉制品需求承压，延续高分红政策

双汇发展(000895) 投资要点： 公司业绩低于预期，中期延续高分红政策。根据公司公告，2024年上半年，公司实现营收275.93亿元，同比下降9.31%；归母净利润22.96亿元，同比下降19.05%；扣非后归母净利润22.31亿元，同比下降16.32%；经营性现金流量净额为35.78亿元，同比增长916.92%。其中，2024Q2营收为133.64亿元，同比下降9.78%；归母净利润10.25亿元，同比下降24.02%。2024年上半年，公司营收减少主要受包装肉制品、生鲜猪产品销量下降，以及禽产品价格低位运行等因素影响。另外，公司延续传统高分红政策，2024年中期公司拟向全体股东每10股派发现金红利6.6元（含税）的比例实施利润分配，分红率为99.58%。 包装肉制品：Q2市场需求承压，吨利创历史新高。根据公司公告，2024年上半年，包装肉制品业务销售收入为123.73亿元，同比-9.64%，占总营收比例44.71%；实现营业利润33.24亿元，同比+5.95%，经营利润率为26.86%，同比+3.95pcts；上半年销售量为70.44万吨，同比-9.51%，吨利约4719元/吨