国信证券：统计局2025年1-4月房地产数据点评：4月地产基本面边际转弱，期待后续政策出台

事项： 2025年5月19日，统计局公布1-4月房地产投资和销售数据。2025年1-4月，全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%；房屋新开工面积17836万㎡，同比下降23.8%；房屋竣工面积15648万㎡，同比下降16.9%；新建商品房销售面积28262万㎡，同比下降2.8%；新建商品房销售额27035亿元，同比下降3.2%；房企到位资金32596亿元，同比下降4.1%。 国信地产观点：1）4月销售表现趋弱，规模降幅重新扩大。2）70城房价同比降幅持续收窄，但二手房价环比跌幅重新扩大。3）开发投资和房企到位资金降幅均扩大，融资修复趋势受销售拖累减弱。4）开竣工单月同比降幅均明显扩大。5）投资建议：4月地产基本面边际转弱，各项指标降幅均扩大。我们预期，为实现持续巩固房地产市场稳定态势的目标，后续地产政策出台的节奏和力度值得期待，存量土储回购、城中村改造等去库存政策有望稳步推进，地产股仍然具备博弈机会。个股端持续推荐贝壳-W、我爱我家、绿城中国、中国海外宏洋集团。6）风险提示：政策落地效果及后续推出强度不及预期；外部环境变化等导致地产行业基本面超预期下行；房企信用风险事件超