华安证券：传媒行业点评：20Q4传媒低配程度降低，基金持股集中度提升

主要观点：截至2020Q4，基金对传媒板块的配置比例为1.95%，在28个行业中配置比例排名第17位。2020Q4，传媒板块的超配比例为-0.18pct，较2020Q3上升0.39pct。从20Q2高点至今，基金已连续两个季度减仓传媒板块，但持仓仍位于低配区间且接近正常配置位，说明减持比例低于市值下跌比例。基金持仓集中于板块龙头传媒行业基金持仓大都集中在板块内龙头企业。截至2020Q4，分众传媒、芒果超媒、完美世界的持股基金数分别以228、118、86只领跑传媒行业。除分众传媒、国联股份、万达电影、新经典外，其余持仓基金数前十的公司相比上一季均呈下降趋势。从结构上看，分众传媒、芒果超媒的流通股市值分别占传媒全行业流通A股市值1.65%、1.04%，龙头占据市值规模较小。从基金重仓持股总市值维度，分众传媒、芒果超媒、完美世界、三七互娱、中公教育位居前五，其中分众传媒的基金重仓持股总市值明显增加。持仓集中度持续提升公募基金持股集中度持续提升，截至2020.12.31，基金持股市值Top5公司，基金所持有总额占传媒整体持仓的81.04%，占比环比提升3.99pct。Top10公司基金持有总额