国金证券：食品饮料行业研究：分化中龙头势能平稳，性价比区间推荐配置

投资建议白酒板块：板块基本面仍处于稳步恢复的态势中，但品牌酒企与低线酒企的动销分化、大商与小商的分化仍在演绎，因此社媒、调研时传递的信号会参差不齐。当前特别是大商行事更趋于理性、抗风险力较强，而小商、专卖店等抗风险性相对较弱。无需过度担忧渠道库存高企等问题，名酒的渠道库存普遍仍良性且单品的流动性均不错。建议关注年末经销商大会定调&奖励兑付情况，目前板块性价比较优，首推行业龙头、赛道龙头，关注顺周期弹性逻辑。贵州茅台：周内公司公告拟实施特别分红，拟派发现金红利240亿元。从飞天提价到再次践行特别分红，公司市场化、内部治理持续完善，飞天提价后价格波动趋稳，也彰显了公司对于市场价格的强管控力、经营的强韧性。五粮液：近期有渠道反馈普五或提升出厂价90元，实际上今年上半年就曾有提价预期，但后续未有落地。我们认为公司通过诸如提价（提升经销商隐含成本预期）、控量甚至缩量（扭转渠道对供给的预期）等措施会对批价有所提振。泸州老窖：近期公司开办各个产品条线经销商会议，其中渠道反馈国窖条线24财年规划增速25%左右。对于该具备明显进攻性的目标，我们认为能保持渠道、销售团队向前奋起的态势，后续公司会更灵活地践