民生证券：中直股份（600038）-2024年三季报点评：Q3收入同比大增55%；重视低空飞行器产业布局

中直股份(600038) 事件：公司10月29日发布了2024年三季报，2024年前三季度实现营收173亿元，YoY-3.1%；归母净利润3.6亿元，YoY-29.9%；扣非归母净利润3.2亿元，YoY+23.7%。公司业绩基本符合市场预期。业绩下滑主要是上年同期净利润受部分产品价格调整的积极影响较大，而本期价格调整影响较小。我们综合点评如下： Q3收入同比大增55%；前三季度综合利润率保持稳定。单季度看，公司3Q24实现营收91.3亿元，YoY+54.9%；归母净利润0.6亿元，YoY-67.2%。Q3收入增长主要是当期按履约进度确认收入的产品较多。盈利能力方面，3Q24毛利率为4.6%，同比减少7.98ppt；净利率为0.6%，同比减少2.51ppt。2024年前三季度综合毛利率为8.6%，同比减少0.55ppt；净利率为2.0%，同比增加0.24ppt，前三季度综合利润率保持稳定。 费用管控能力略有提升；经营活动净现金流有所改善。费用端，公司2024年前三季度期间费用率为6.5%，同比减少0.55ppt。其中：1）销售费用率0.9%，同比增加0.10ppt；2）管理费用率4.3%