中国银河：有色金属4月行业动态报告：国内经济复苏+海外美联储鸽派，有色金属价格强势上涨

核心观点： 政策利好经济复苏，有色金属行业景气度持续上行。国内一季度实际GDP同比增速达到5.3%，高于市场预期的4.9%；4月国内制造业PMI指数达到至50.40%，继续维持在枯荣线之上。经济复苏叠加下游开工旺季来临，有色金属行业需求预期大幅改善，推动有色金属主要品种产品价格与行业整体景气度上行。而4月底的中央政治局会议，指出要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，优化房地产政策，这些措施均有利于巩固和增强经济回升向好态势，继续拉动有色金属需求与行业景气度改善。尽管近期美国通胀数据超预期，但在5月的议息会议上，美联储主席鲍威尔鸽派否认了加息的可能，并提出了就业下滑与通胀下降均可降息的路径。而后美国4月非农就业人数大幅不及预期，市场对美联储降息预期升温，重燃降息交易。海内外宏观与政策的利好，有助于有色金属行业景气度继续提升。 投资建议：尽管近期美国通胀数据韧性，但在5月议息会议上美联储维持联邦基金利率不变，且在会后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔明确否认了加息的可能，且给出了三条路径：1）通胀持续高于政策目标，就业热、经济不着陆，不