东方证券：农业2021年第4周周报：农业持仓环比下降，关注景气板块配置机会

农林牧渔持仓环比下降，关注后周期配置机会根据今日公募基金披露的持仓数据，我们以公募基金重仓股考察SW农林牧渔板块配置情况，2020Q4，农林牧渔行业基金持仓占比为1.03%，较Q3下降0.26pct，低于农林牧渔行业标准配置1.22pct，位列全部行业第18位。畜禽养殖与饲料配置分别下降0.08pct、0.12pct畜禽养殖和饲料II重仓占比均呈现下滑态势，分别下降0.08pct、0.12pct，由于Q4猪价承压，饲料II中饲料企业转型生猪标的较多，进而配置下降较多；而畜禽养殖中，白羽肉鸡、黄羽肉鸡Q4价格表现回暖，整体配置回升，表观减配比例小于饲料II。受下游养殖带动，动物保健板块重仓比例下降0.11pct。种植与农产品加工配置分别上升0.03pct、0.01pct受益于中央经济工作会议对粮食种植、种源攻关的部署，叠加Q4大宗农产品价格回暖，种植业、农产品加工板块重仓比例整体微增，分别增加0.03pct、0.01pct。投资建议与投资标的农林牧渔板块易受价格周期波动影响，但具备竞争优势的龙头有望受益周期下行对低效产能的出清，实现市占率的提升。随着生猪养殖恢复，饲料企业有望实现销量修复