开源证券：珀莱雅（603605）-公司信息更新报告：预计2023H1归母净利润增长亮眼，美妆龙头创佳绩

珀莱雅(603605)2023Q2公司预计实现归母净利润2.5-2.8亿元，同比增长82%~104%公司发布业绩预告：2023年上半年预计实现归母净利润4.6-4.9亿元（+55%~+65%），我们测算得单二季度预计实现归母净利润2.5-2.8亿元（+82%~+104%），旗下各品牌销售向好，叠加2022年同期羽感防晒计提减值影响，公司利润实现亮眼增长。公司是国货美妆龙头，产品力、品牌力及运营能力俱佳，主品牌势能向上且二、三梯队品牌有望续力成长，我们维持盈利预测不变，预计公司2023-2025年归母净利润为10.60/13.59/17.38亿元，对应EPS为2.67/3.42/4.38元，当前股价对应PE为39.4/30.8/24.1倍，维持“买入”评级。618大促各梯队品牌均增长亮眼，品牌矩阵成型在望分渠道看，预计公司2023Q2线上渠道营收实现较好增长，线下渠道则相对稳健。分品牌看，官方618大促战报显示：主品牌珀莱雅在天猫/抖音/京东三大平台GMV同比分别增长80+%/80+%/70+%，分别斩获各平台美妆榜第4名/第6名/第9名，并在三大平台均夺得国货美妆第一；第二梯队品牌方面