中国银河：东方雨虹（002271）-渠道变革加速，公司业绩稳步增长

东方雨虹(002271)核心观点：事件东方雨虹发布2023年半年报，2023年上半年公司实现营业收入168.52亿元，同比增长10.10%；归母净利润13.34亿元，同比增加38.07%；扣非后归母净利润12.43亿元，同比增加39.59%。零售渠道快速发展，砂粉成为新业绩增长点2023年上半年，公司以风险管控为基础，加速实施渠道变革，转变直销思路，坚持零售优先、合伙人优先战略。上半年以民建集团、德爱威涂料零售、建筑修缮集团雨虹到家服务为代表的C端零售业务持续发力，其业绩保持稳定上行，2023年H1公司零售业务实现营业收入50.51亿元，同比增长32.21%，营收占比为29.98%，其中，聚焦防水防潮系统和铺贴美缝系统两大业务的民建集团实现营业收入43.84亿元，同比增长34.69%。分业务来看，2023年H1公司主营业务防水卷材/涂料/砂浆粉料分别实现收入71.84/51.85/19.05亿元，同比增长1.13%/22.46%/42.99%，受益于存量市场的开拓以及零售渠道的增加，涂料业务实现较大幅增长，此外，公司上半年继续拓展产品品类，依托零售渠道网络布局及协同优势，砂粉业务实现快