浙商证券：通信行业周报2021年1月第4期：中兴通讯Q4显著改善，有望迎来投资机会

中兴通讯：Q4报表明显改善，发展预期变乐观业绩快报：2020年实现营业收入1,013.79亿元，同比增长11.73%，国内和国际市场收入、三大业务（运营商网络、消费者业务、政企业务）收入均实现同比增长；实现归母净利润43.67亿元，同比下降15.18%，主要由于2019年资产处置带来一次性税前收益26.62亿元。2020Q4单季实现净利润16.55亿元，同比增长62.21%，环比增长93.57%，盈利能力大幅改善。2021年运营商资本开支预计稳中有增，铁路、电力等领域的行业专网投资意向逐步显现，是弹性所在，同时面临海外铜退光进等市场机会。公司是全球前四、国内前二的通信主设备商，自研芯片能力不断提升，我们关注2021年公司收入和盈利能力提升有望带来的投资机会。电信运营商：收入拐点形成，呈加速增收态势2020年全年电信业务收入累计完成13564亿元同比增3.6%，增速较2019年增速0.7%提升2.9pct，2020年四季度单季电信业务收入同比增速4.7%，较三季度单季的同比增速3.4%提升1.4pct，自2019年1-8月转正以来呈持续提升态势，我们之前就电信业务收入拐点形成的判断基本得